रियाल में USDC का भाव, भाव लिए जाने के समय के साथ, दोतरफ़ा कन्वर्टर, और यह कि इसका भंडार Tether से कैसे अलग है — 2023 के उस सप्ताहांत समेत जब यह फिर भी डॉलर से टूट गया था।
आज का USD Coin भाव (USDC से BRL): R$ 5,1300, -0,37%.
USDC दूसरा डॉलर stablecoin है, जिसे 2018 से Circle जारी करती है — एक अमेरिकी कंपनी, जो जून 2025 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हुई। यह वही करता है जो Tether करता है — एक डॉलर का मूल्य बनाए रखना — पर इसके पीछे का भंडार उसी तरह नहीं बना है। USDC का भंडार नियमन के दायरे वाले अमेरिकी बैंकों में नक़दी और Circle Reserve Fund है — एक सरकारी मनी मार्केट फ़ंड, जिसे BlackRock चलाता है और जो SEC में पंजीकृत है, और जिसकी होल्डिंग सार्वजनिक की जाती हैं। Circle हर महीने भंडार रिपोर्ट जारी करती है, जिसे एक बड़ी लेखा फ़र्म प्रमाणित करती है। न सोना, न bitcoin, न उधारी का बहीखाता। सौदा यही है: USDT से कम तरलता, और काफ़ी ज़्यादा काग़ज़ी पारदर्शिता।
और फिर भी यह टूटा। 10 मार्च 2023 को Silicon Valley Bank डूबा, जिसके पास USDC के भंडार के 3.3 अरब डॉलर थे। सप्ताहांत में मोचन पूरे नहीं हो सके, और शनिवार को USDC क़रीब 0.87 डॉलर पर ट्रेड हुआ, फिर अमेरिकी नियामकों द्वारा बैंक की जमाओं की गारंटी देते ही कुछ ही दिनों में वापस एक डॉलर पर चढ़ गया। stablecoin के बारे में आम तौर पर जानने लायक़ सबसे काम की बात यही है, और इसीलिए यह पेज इनमें से किसी को सुरक्षित नहीं कहेगा। टोकन इसलिए नहीं फिसला कि उसके पीछे कुछ नहीं था। वह इसलिए फिसला कि उसके पीछे रखा पैसा एक बैंक में था, और बैंक डूबते हैं। हर महीने रिपोर्ट किया गया पूरा भंडार जोखिम हटाता नहीं; वह आपको बताता है कि जोखिम कहाँ है।
ऊपर की संख्या दो चीज़ों का गुणनफल है: रियाल में डॉलर, और जो भी प्रीमियम या छूट ब्राज़ीली क्रिप्टो बाज़ार आज एक डॉलर पर लगा रहा है। यह एक बाज़ार भाव है, वाणिज्यिक भाव नहीं, और आपका exchange इसके ऊपर अपना spread और निकासी शुल्क जोड़ता है। ब्राज़ील में दोनों में से USDC का बाज़ार पतला है: डिफ़ॉल्ट USDT है, ऑर्डर बुक छोटी हैं और बड़ा ऑर्डर भाव को ज़्यादा हिलाता है — इसीलिए रियाल में दोनों हमेशा एक ही संख्या नहीं दिखाते। दो व्यावहारिक बातें। USDC को ऐसे नेटवर्क के पते पर भेजना जो उसे समर्थन नहीं करता, उसे गँवा देना है। और इसे रखने से आपको कुछ नहीं मिलता: उन ट्रेज़री भंडारों पर मिलने वाला ब्याज जारीकर्ता की कमाई है, आपकी नहीं।
CoinGecko से, जो कई exchange पर USDC के सौदों को जोड़ता है। हमारे सर्वर पर चलने वाला एक जॉब इसे हर 30 मिनट पर सहेजता है और भाव की ठीक-ठीक तारीख़ और समय के साथ यहाँ दिखाता है। ताज़ा करने वाला बटन आपके ब्राउज़र से सीधे उसी स्रोत तक जाता है। क्रिप्टो बाज़ार बंद नहीं होते, इसलिए यह संख्या सप्ताहांत पर भी चलती रहती है।
क्योंकि यह जोड़कर बनाया गया संदर्भ है और आपका exchange आपको एक प्रस्ताव दे रहा है: वह बाज़ार से नीचे ख़रीदता है, ऊपर बेचता है, और ट्रेडिंग तथा निकासी शुल्क लेता है। ब्राज़ील में USDC की तरलता USDT से कम है, इसलिए spread आमतौर पर चौड़ा होता है और बड़ा ऑर्डर भाव को ज़्यादा हिलाता है।
नहीं, और यह साबित भी हो चुका है। मार्च 2023 में Silicon Valley Bank के डूबने से — जिसके पास भंडार के 3.3 अरब डॉलर थे — USDC एक सप्ताहांत में क़रीब 0.87 डॉलर तक चला गया। पैरिटी जारीकर्ता की प्रतिबद्धता है, जिसे भंडार का सहारा है, गारंटी नहीं — और वे भंडार ख़ुद ऐसी जगह रखे होते हैं जो डूब सकती है।
भंडार और तरलता। USDC के पीछे नक़दी और एक पंजीकृत सरकारी मनी मार्केट फ़ंड है, जिसकी रिपोर्ट हर महीने आती है; Tether एक ऐसे पोर्टफ़ोलियो पर तिमाही attestation प्रकाशित करता है जिसमें सोना, bitcoin और ज़मानती क़र्ज़ भी शामिल हैं। बदले में, USDT कहीं ज़्यादा ट्रेड होता है, ख़ासकर ब्राज़ील में। इनमें से कोई भी तथ्य कोई सिफ़ारिश नहीं है, और दोनों टोकन पैरिटी छोड़ चुके हैं।
टोकन से तो नहीं। भंडार पर मिलने वाला ब्याज जारीकर्ता का है, इसलिए USDC रखना एक डॉलर को शून्य प्रतिशत पर उधार देना है, बदले में यह सुविधा पाकर कि उसे मिनटों में कहीं भी भेजा जा सके। जो प्लेटफ़ॉर्म stablecoin बैलेंस पर प्रतिफल देते हैं, वे उसे आगे उधार देते हैं, जिससे टोकन के जोखिम पर उनका क्रेडिट जोखिम भी जुड़ जाता है।
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