रियाल में UNI का भाव, भाव लिए जाने का समय, दोनों दिशाओं में चलने वाला कन्वर्टर, और यह कि governance token किसी नेटवर्क के सिक्के जैसी चीज़ क्यों नहीं है।
Uniswap (UNI): R$ 46,0200, +29,35%.
Uniswap एक ऐसा exchange है जिसमें न ऑर्डर बुक है और न कोई कंपनी जो किसी के सिक्के रखती हो। ख़रीदारों को बेचने वालों से मिलाने के बजाय यह पूल रखता है: कोई भी टोकनों का एक जोड़ा जमा करता है, और पूल में बचे अनुपात से एक सूत्र भाव तय कर देता है — यानी आपका ऑर्डर जितना बड़ा, भाव उतना ख़राब। इसीलिए यह उन टोकनों के लिए भी काम करता है जिन्हें सूचीबद्ध करने की जहमत कोई exchange नहीं उठाएगा। पर UNI इस सबकी मुद्रा नहीं है। Uniswap कोई blockchain नहीं है — यह Ethereum और दूसरे नेटवर्कों पर चलने वाले कॉन्ट्रैक्ट हैं — और ट्रेडिंग शुल्क उसी नेटवर्क के अपने सिक्के में चुकाया जाता है, Ethereum पर ether में। पूल का शुल्क उसी को जाता है जिसने liquidity दी। UNI प्रोटोकॉल के DAO में वोट ख़रीदता है, और डिफ़ॉल्ट रूप से इसके सिवा कुछ नहीं।
इसलिए भाव ट्रेडिंग वॉल्यूम से नहीं, governance और क़ानून से हिलता है। बार-बार लौटने वाला विषय "fee switch" है: एक ऐसा मतदान जो liquidity देने वालों के शुल्क का एक हिस्सा प्रोटोकॉल की ओर, और इस तरह धारकों की ओर, मोड़ दे। 2020 से इसे बार-बार प्रस्तावित किया गया, बहस में लाया गया और टाल दिया गया — कुछ हद तक उन वकीलों की वजह से जिनका कहना है कि इसे चालू करने से टोकन कहीं ज़्यादा प्रतिभूति जैसा दिखने लगेगा। क़ानूनी पक्ष भी इसे सीधे हिलाता है — SEC ने अप्रैल 2024 में Uniswap Labs को Wells notice भेजा और फ़रवरी 2025 में बिना आरोप मामला बंद कर दिया। आपूर्ति भी मायने रखती है: टीम और शुरुआती निवेशकों की vesting सितंबर 2024 में पूरी हो गई, और उसके पीछे 2% का स्थायी सालाना निर्गम बैठा है।
सितंबर 2020 में Uniswap ने हर उस पते को 400 UNI भेजे थे जिसने कभी प्रोटोकॉल इस्तेमाल किया था — उस हफ़्ते क़रीब एक हज़ार डॉलर के, और 2021 के शिखर पर उससे कई गुना ज़्यादा के; आज भी बाक़ी airdrop इसी से नापे जाते हैं। मई 2021 के क़रीब पैंतालीस डॉलर से यह अगले साल चार डॉलर से नीचे गिर गया। किसी ब्राज़ीली के लिए दो बातें: एक swap पर पूल शुल्क के ऊपर ether में नेटवर्क शुल्क लगता है, और टोकन-के-बदले-टोकन swap यहाँ कर के लिहाज़ से बिक्री ही मानी जाती है, ठीक वैसे ही जैसे exchange पर बेचना।
CoinGecko से, जो कई exchange के भाव का औसत निकालता है; यहाँ इसे हर 30 मिनट पर चलने वाला एक जॉब सहेजता है, और उस भाव की तारीख़ और समय मान के नीचे रहते हैं। मौजूदा भाव लाने के लिए "दर ताज़ा करें" दबाएँ। UNI हर दिन ट्रेड होता है, सप्ताहांत समेत।
क्योंकि यह एक औसत संदर्भ है, कोई प्रस्ताव नहीं: exchange ख़रीद और बिक्री के भाव spread के साथ बताता है, ट्रेडिंग शुल्क लेता है और निकासी पर फिर शुल्क लेता है। ख़ुद Uniswap पर ख़रीदें तो फ़ासले की वजह दूसरी होती है — आपका ऑर्डर पूल में जितना घुसता है, पूल का भाव उतना ही खिसक जाता है।
नहीं, और इसी बात को सबसे ज़्यादा ग़लत समझा जाता है। हर swap का शुल्क उसी को जाता है जिसने उस पूल को liquidity दी। UNI आपको DAO में वोट देने देता है, जो ख़ज़ाने और प्रोटोकॉल की सेटिंग्स को नियंत्रित करता है। धारकों तक राजस्व पहुँचाना एक फ़ैसला है जिसे DAO बार-बार लेने से इनकार कर चुका है।
कॉन्ट्रैक्ट में पहले से लिखी हुई एक सेटिंग, जो liquidity देने वालों के शुल्क का एक हिस्सा उनके बजाय प्रोटोकॉल को भेज देगी। यह सालों से दो वजहों से अटकी है: इससे liquidity देना कम आकर्षक हो जाता है और वह पैसा प्रतिद्वंद्वियों की ओर चला जाता है, और इससे यह तर्क मज़बूत होता है कि अमेरिकी क़ानून के तहत UNI एक निवेश अनुबंध है।
नहीं। आपको वे दो टोकन चाहिए जिनकी अदला-बदली कर रहे हैं, और शुल्क चुकाने भर उस नेटवर्क का अपना सिक्का — Ethereum पर ether, और उन सस्ते नेटवर्कों पर उनका समकक्ष जहाँ Uniswap भी चलता है। UNI ख़रीदना, exchange इस्तेमाल करने से अलग फ़ैसला है।
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